{"id":184,"date":"2025-07-01T11:16:57","date_gmt":"2025-07-01T09:16:57","guid":{"rendered":"https:\/\/smart-technologie.fr\/?p=184"},"modified":"2025-07-31T12:16:31","modified_gmt":"2025-07-31T10:16:31","slug":"stablecoins-le-moment-politique","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/smart-technologie.fr\/index.php\/2025\/07\/01\/stablecoins-le-moment-politique\/","title":{"rendered":"Stablecoins : le moment politique"},"content":{"rendered":"\n

Le<\/strong> vote du<\/strong> Genius Act du S\u00e9nat Am\u00e9ricain marque un tournant dans la r\u00e9g<\/strong>lementation<\/strong> des stablecoins. <\/strong><\/p>\n\n\n\n

Les stable coins constituent ils une alternative cr\u00e9dible \u00e0 un euro num\u00e9rique ? C’est ce que semblent consid\u00e9rer Visa, Mastercard ou Stripe, \u00e0 en juger par leurs r\u00e9centes acquisitions strat\u00e9giques. <\/p>\n\n\n\n

Aux US, apr\u00e8s l\u2019IPO de Circle et le vote du Genius Act, le march\u00e9 des stablecoins continue de se d\u00e9velopper. Quels seront les impacts de ce d\u00e9veloppement sur les march\u00e9s, notamment celui de la dette US, plus globalement sur les bilans bancaires ?<\/p>\n\n\n\n

Quel choix strat\u00e9gique et politique faisons nous en Europe ? <\/p>\n\n\n\n

Option 1 : L’euro num\u00e9rique retail dont les principales associations de Banques Europ\u00e9ennes ont r\u00e9cemment d\u00e9nonc\u00e9 le co\u00fbt <\/a>(jusqu’\u00e0 30 milliards \u20ac), <\/p>\n\n\n\n

Option 2 : Celui de stablecoins de paiement r\u00e9gul\u00e9s dont le cadre r\u00e8glementaire reste \u00e0 \u00e9claircir pour aligner MiCA et DSP2\/3. ?<\/p>\n\n\n\n

Option 3 : Un sch\u00e9ma hybride permettant de d\u00e9velopper un Euro Num\u00e9rique Wholesale laissant la place \u00e0 de nouveaux acteurs de paiements, \u00e9metteurs de Stablecoin Euro <\/p>\n\n\n\n

Le march\u00e9 des stablecoins en 2025<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Les stablecoins, sont des crypto-actifs index\u00e9s sur une devise (principalement le dollar am\u00e9ricain plus rarement l\u2019Euro). Avec un volume global actuel de 250 milliards de dollars, s’ils ne repr\u00e9sentent uniquement 7%<\/strong> de la capitalisation totale des march\u00e9s crypto. ils repr\u00e9sentent cependant 90% du des transactions on-chain (source : DeFi Llama).<\/p>\n\n\n\n

Tether, (USDT)est le leader avec 63 % de part de march\u00e9. Cet acteur ne pr\u00e9voit pas de se conformer au cadre r\u00e8glementaire europ\u00e9en MiCA, ce qui entraine son \u00ab delisting \u00bb des plateformes europ\u00e9ennes. Circle est le deuxi\u00e8me \u00e9metteur. Cet \u00e9metteur am\u00e9ricain qui a r\u00e9cemment fait son entr\u00e9e en Bourse, est \u00e9metteur de l\u2019USDC (Stablecoin Dollar). Il dispose d\u2019un agr\u00e9ment EME (Emetteur de Monnaie Electronique) en France.<\/p>\n\n\n\n

Le march\u00e9 des stablecoin Euro qui plafonne \u00e0 300 millions d’euros est domin\u00e9 en majorit\u00e9 par l’EURC \u00e9mis par Circle. <\/p>\n\n\n\n

Actuellement, l\u2019usage des Stablecoins se situe presqu\u2019exclusivement dans la Finance D\u00e9centralis\u00e9e (DeFi) o\u00f9 ils constituent un actif stable tokenis\u00e9 central au fonctionnement des protocoles de pr\u00eat\/emprunt\/swaps.<\/p>\n\n\n\n

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Source DeFi Llama, 2025<\/em><\/p>\n\n\n\n

Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale : Seul acteur fran\u00e7ais sur ce march\u00e9<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Soci\u00e9t\u00e9 G\u00e9n\u00e9rale Forge est la seule filiale de banque r\u00e9gul\u00e9e \u00e0 \u00eatre pr\u00e9sente sur ce march\u00e9 depuis 2 ans avec l\u2019EURCV (40 millions d\u2019Euros). L\u2019EURCV est list\u00e9 sur plusieurs plateformes (Bitstamp, Bitpanda) et utilis\u00e9 comme collat\u00e9ral dans des op\u00e9rations de repo ou d\u2019\u00e9mission d\u2019obligations tokenis\u00e9es<\/strong> sur Ethereum. <\/p>\n\n\n\n

La banque a \u00e9galement r\u00e9cemment confirm\u00e9 son projet d\u2019\u00e9mission d\u2019un stablecoin dollar. <\/p>\n\n\n\n

C\u2019est le seul acteur fran\u00e7ais a s\u2019\u00eatre positionn\u00e9 tr\u00e8s t\u00f4t sur l\u2019\u00e9mission de security tokens et l\u2019exploitation du potentiel technologique des blockchains publiques dans la finance.<\/p>\n\n\n\n

Pourquoi tous ces regards port\u00e9s sur les Stablecoins ?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Alors qu’Internet a d\u00e9mocratis\u00e9 l’information, les transferts d’argent restent encore complexes. Swift gpi permet des transactions rapides entre banques, mais des inefficacit\u00e9s persistent dans certaines r\u00e9gions. Les stablecoins pourraientdonc constituer une alternative et optimiser les paiements internationaux, particuli\u00e8rement dans les zones mal desservies.<\/p>\n\n\n\n

La BCE d\u00e9veloppe un projet d’euro num\u00e9rique (wholesale\/retail) afin d\u2019am\u00e9liorer les infrastructures existantes et il est l\u00e9gitime de questionner la forme que prendra ce projet alors que l\u2019on observe une d\u00e9veloppement rapide des \u00e9metteurs priv\u00e9s de stablecoins. <\/p>\n\n\n\n

L\u2019int\u00e9r\u00eat des stablecoins d\u00e9passe la simple recherche d\u2019efficacit\u00e9 op\u00e9rationnelle mais r\u00e9side surtout dans les d\u00e9veloppements technologiques et financiers qu\u2019elle permet notamment \u00e0 l\u2019heure des paiements programmables <\/strong>et du haut niveau d\u2019exigence \u00e9lev\u00e9 est requis sur la tra\u00e7abilit\u00e9 des fonds<\/strong>.<\/p>\n\n\n\n

Le positionnement progressif des r\u00e9gulateurs sur les stablecoin de paiement<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Le r\u00e9gulateur europ\u00e9en a initi\u00e9 la r\u00e8glementation avec le r\u00e8glement MiCA entr\u00e9 en vigueur d\u00e8s juin 2024 pour les \u00e9metteurs d\u2019EMT (eMoney Token) ), cat\u00e9gorie dans laquelle entrent les stablecoins. Le Genius Act r\u00e9cemment vot\u00e9 par le S\u00e9nat Am\u00e9ricain pose \u00e9galement les basesd\u2019une r\u00e8glementation des stablecoin. Dans la foul\u00e9e la FCA a \u00e9mis d\u00e9but mai une consultation.<\/p>\n\n\n\n

\ud83d\udd0d<\/strong> en bref :<\/strong><\/p>\n\n\n\n